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GARP策略与价值投资和成长投资的区别在于,价值投资偏重于投资价值低估的公司,而成长投资注重于投资成长性高的公司,而GARP则能够弥补纯粹价值投资和成长投资的不足,能尽量兼顾价值和成长。一方面利用成长型投资分享高成长收益机会;另一方面,利用价值型投资标准筛选低价股票,有效控制市场波动时的风险。
GARP投资者主要考察上市公司的成长性、估值水平以及PEG比率等等,以此综合判断上市公司的股票是否具有投资价值。
成长的速度:成长型投资者和GARP投资者有一个共同点就是喜欢研究未来预期仍然会成长的公司。不像成长型投资者偏爱高速增长的公司,比如收入、利润增速在25-50%以上,GARP投资者寻求的是增长速度在一个合理的范围内,比如10-20%。这些数字当然是美国成熟市场的一种看法,对于中国这种新兴市场而言,可能对增长速度会有一些不同的看法。
PE估值:GARP投资者也看重PE这个估值指标,主要是因为我们需要知道股票的价格与其利润相比是怎样的一个情况。由于预期上市公司会有巨大的成长,因此成长型投资者喜欢买入高PE的股票。而GARP投资者希望寻找那些被市场低估的一些股票,因此也希望有较低的PE,尽量在一个比较合理的区间。
PB估值:GARP投资者和成长型投资者一样,都希望上市公司有较低的市净率(PB)。较低的PB,表示有较大的价值,如果低于行业平均水平,那么就预示着一旦市场修正其错误后就有很大的盈利潜力。因此PB主要用来衡量上市公司的相对价值,以此评判其股票被高估或者被低估。
PEG比率:GARP投资者很看重的一个指标就是PEG比率,以此考察相对于公司的价值而言,其成长的潜力水平。PEG不大于1即意味着可以对公司进行进一步分析。例如,一家公司的PE为15倍,而预期的利润增速为25%,那么PEG就为15/25,即0.6,这个数字对于GARP投资者而言意味着此公司是一个好的投资标的。当然,PEG在0.5附近将会更有吸引力,即公司有很好的增长潜力,也意味着股票被低估。
另外,GARP投资法与成长型投资法类似,比较看重净资产收益率指标(ROE)。实际上,GARP主要寻找价值与成长之间的一个平衡。合理可行的成长速度与价值低估,在两者间达到平衡是一个很好的策略,而且也可以控制风险。设计出两者间的平衡,也跟投资者个人的理念有关。
投资者需要区分它们。价值基金是指市盈率低、市净率高、股息高的股票集合,主要包括银行、房地产和制造业企业。通常企业规模大,效益稳定。成长型基金是指业绩好、规模小、市场认可度高的基金。
封闭环境下价格政策对比:价值基金:价值投资的市场表现健康状况:在价值投资理论中,由于企业未来现金流的确定具有相当大的不确定性,要求投资者的行为必须更加稳定,而不是咄咄逼人,这使得传统价值投资行业的应用领域成为主要领域。成长型基金:成长型基金以长期资本增值为投资目标,其投资对象主要是市场上具有较大升值潜力的小型公司股和一些新兴行业股。为了使增长最大化,成长型基金通常支付很少的股息,并经常将股息、股息和从投资中获得的收益进行再投资,以实现资本增长。
在市场上,价值投资主要是根据较低的市盈率和市净率来选择股票,区别于成长型投资哲学。美国著名的基金评估公司宁星和理柏,根据市盈率和市净率这两个指标,将股票基金分为成长型、平衡型和价值型。区分这三种类型基金的主要指标是基金持有组合的市盈率、市净率和市场平均比率。其中,价值型基金所持股票的市盈率、市盈率均低于平均市场水平,成长型基金所持股票的市盈率、市盈率均高于平均市场水平。成长型基金是指以追求资本增值为基本目标,以股票为投资对象;价值型基金是以追求稳定的固定收益为基本目标,主要以大盘股蓝筹股、公司债券、政府债券等稳定的预期年预期收益证券为投资对象的基金。
基金是适合长期投资的品种。投资者在投资基金之前,首先要了解自己或家人的需求,选择利用自己的部分流动性进行投资和理财,衡量自己的投资目标和预期年风险预期收益水平,选择适合自己的基金类型。在投资方面,投资者应选择由优秀基金公司管理的合适的基金产品,并形成合适的投资组合。基金份额净值与其历史预期年化预期收益率没有直接关系。在选择基金时,要从基金经理的投资实力、基金的投资风格等基本面因素入手,坚持长期持有,充分享受财务管理带来的预期年化预期收入。
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