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股票竞价是指在证券交易市场上,投资者根据股票的供求情况和自身的交易意愿,通过报价来进行股票交易的过程。它是股票交易市场中最常见的一种交易方式,也是投资者进行股票买卖的重要手段之一。
在股票竞价中,投资者可以通过报价来表示自己对某只股票的买入或卖出意愿。买方可以以买入价格委托买入股票,卖方可以以卖出价格委托卖出股票。当买卖双方的报价相匹配时,交易就会发生。
股票竞价过程一般分为开市竞价、连续竞价和收市竞价三个阶段。开市竞价是交易开始前的简短时间段,投资者可以在这个时间段内报出自己的买卖价格,以等待交易开启。连续竞价是交易交会开启后,在交易时间内持续进行的报价和成交过程。而收市竞价是交易即将结束时的一个时间段,投资者可以在这个时间段内报出自己的买卖价格,以尽可能地完成最后一笔交易。
股票竞价的报价方式通常为限价单和市价单。限价单是指投资者在报价时指定一个具体的价格,只有当市场价格达到或超过这个价格时,交易才会成交。市价单则是指投资者在报价时不设定具体的价格,而是以市场最优价格快速成交。限价单更适合对价格有明确要求的投资者,而市价单则更适合对成交速度更看重的投资者。
在股票竞价中,投资者需要注意以下几点:
首先是了解市场情况和股票信息。投资者应该及时了解所关注股票的最新行情和相关信息,以便在报价时能够做出准确的判断。
其次是合理设定买卖价格。投资者应该根据市场行情和自身风险承受能力,合理设定买卖价格。过高的价格可能导致交易无法成交,而过低的价格则可能造成不必要的损失。
再次是关注交易流程和交易规则。投资者应该了解交易流程和交易规则,以便在交易过程中能够遵守相关规定,保护自身权益。
最后是注意交易风险。股票市场存在风险,投资者在进行股票竞价时要有足够的风险意识,合理控制风险,避免盲目跟风或过度投机。
股票竞价是投资者进行股票交易的一种常见方式,通过报价来表达买卖意愿。在进行股票竞价时,投资者需要了解市场情况、合理设定买卖价格,关注交易流程和交易规则,同时注意交易风险。只有在全面了解和准确把握相关知识的基础上,投资者才能够更好地利用股票竞价进行投资,并获得相应的收益。
目前A股 市场 上股票上市的定价方法是建立在 企业 当年的预测利润基础上,比过去采用前三年利润的平均值来确定股价相对科学一些,因为投资者是投资未来的业绩而非过去的回忆。目前国内A股股票上市价格计算公式为:
发行价格P=每股利润EPS*市盈率R
其中:每股利润=发行当年预测利润/发行当年加权股本数
上述计算方法要求 企业 在上市当年必须具有盈利记录,而且股票价格的确定含有非 市场决定因素,因为市盈率R的值是在一个大致的区间内由证监会最后一锤敲定,可能会扭曲股票的比价。这种方法当然不适合于在二板市场上市的股票,因为在二板市场上市的企业并不一定具有盈利记录,或被要求在最近的几年内保证盈利。因此新的定价方法体系需要内地证券管理机构、券商的研究业务部门一起合作,借鉴国际通行的方法,结合内地企业的具体情况合作解决。
毫无疑问,决定二板市场股票价格的因素远比A股市〉墓善倍?鄯椒ǜ丛?而且很多影响因素是定性指标,必须将这些影响因素定量化,并能反映到最后的股价上。
我们 认为决定股票上市价格主要有以下几个因素:
(1)上市企业的整体评估价值V(主要是企业核心技术的评估价值)。此因素是决定股票上市价格的重中之重,其评估方法和结果不但要得到二板上市委员会的认可,而且必须通过投资者的最后检验,因为只有投资者才是购买股票的顾客,是上帝。研究上市企业的整体评估价值是目前内地券商研究机构必须重点研究的二板市场课题。
(2)投资者对上市企业价值的认可度M1。此因素决定于保荐人向潜在投资者宣传企业价值的营销战略是否成功。
(3)上市时企业所属国家和地区、上市地和全球政治、经济、金融形势, 我们 称之为宏观影响系数M2。很明显,亚洲金融危机的爆发对潜在投资者在亚洲的投资决策的影响难以估量,直接影响到股票的发行价格乃至发行成功与否。
(4)投资者在一级市场申购新股的合理投资回报率R。若没有诱人的投资回报,谁会动用资金去申购具有更大风险的二级市场股票呢?风险资金的成本一般是比较高的。
综合以上 分析 ,我们初步认为,二板市场股票的上市价格可用以下公式计算:
股票价格P=V*M1*M2*(1-R)/N
其中:
V-上市企业的整体评估价值。
M1-投资者认可度,由保荐人根据对潜在投资者的市场调查得出。
M2-宏观影响系数,通过 分析 国际、国内宏观经济、政治和金融形势得出。
R-风险资金申购新股的合理资金回报率。
N-企业上市时的加权股本总数。
目前上市企业的整体价值的评估体系有待研俊?
由于拟在二板上市的中小高科技企业规模小、固定资产少、没有盈利记录,其主要资产是未来可能给投资者带来超额利润的高技术产品或高成长业务,例如北大方正在企业刚起步时的主要资产是方正排版系统技术,是无形技术资产,潜在价值大,评估难度也不小,评估误差更难确定。
影响技术无形资产价值的因素很多,包括技术的先进性、通用性、可替代性、专利情况、行业竞争情况、产品未来的市场规模、产品的生命周期,以及技术可能带来的负面效果,包括环境污染、大量消耗稀有资源等。这些正面和负面效果都将影响技术的价值,并应该反映在最后的发行股价上。
在初步评估企业技术的价值后,我们应该结合企业的经营管理水平、新产品开发能力、跨国界 发展 能力、员工素质、生产工艺水平、企业营销战略以及目前的财务状况,综合确定企业的上市价值V。
由于中小高科技企业高风险、高收益的特点,目前内地流行的重置成本法、市场法等评估方法难以奏效,对应的最佳方法自然是收益法。收益法该怎样去具体操作呢?如何正确预测并编制企业未来数年的现金流并确定误差范围呢?在内地利率非市场化的前提下如何科学地确定未来现金流的折现率呢?如何确定企业核心技术和产品的生命周期呢?等等,这些 问题 对上市企业的整体评估价值都具有很大的影响。
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