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股票投资获取收益的方式有两种，一是赚取资本利得（低买高卖赚取价差），二是持续持有获取股利，站在一支股票的角度，不考虑中间更换持有者，其能给投资者带去的现金流量就是分派股利。
基本模型
股票估值的基本模型，即站在这个角度，股票内在价值=第一期股利÷（1+折现率）+第二期股利÷[（1+折现率）^2]+第三期股利÷（1+折现率）^3+……，期数趋于无穷大，折现率即为股东要求的最低报酬率，换个角度即股权成本。
股利固定增长模型
对于固定增长股利股票，以上公式经过变形之后，股票内在价值=第一期股利÷（折现率-股利增长率）
股利零增长模型
零增长股利股票，即未来各期发放的股利都相等，每股内在价值=每股股利÷折现率
阶段性增长模型
阶段性增长股票，某一阶段有一个超常的增长率，这一期间的增长率可能大于股东要求的最低报酬率，而后阶段股利不变或正常增长，对于此类阶段性增长的股票，需要分段计算，股利没有规律的期间就按照股利折现，股利达到稳定增长时，再套用固定增长模式下的公式计算。
实务工作中，由于企业派发股利并非完全按照固定增长股利，或零增长股利政策，而且企业未来期间具体派发股利的政策对于外部投资者而言，并非了解，所以一般通过相对价值法来判断股票的内在价值。
市盈率模型
市盈率=每股股价÷每股收益，这种办法对于没有上市的公司，也可以通过其可比公司的市盈率，推算出目标企业的市盈率。即：目标企业每股价值=可比企业市盈率×目标企业每股收益
本期市盈率=[股利支付率×（1+增长率）]÷（股权成本-增长率）
内在市盈率=股利支付率÷（股权成本-增长率）
目标企业每股股票内在价值=可比公司股利支付率÷（可比公司股权成本-可比公司增长率）×目标企业每股收益
市净率模型
市净率=每股股价÷每股净资产，目标企业每股价值=可比公司市净率×目标企业每股净资产
其中，本期市净率=[权益净利率×股利支付率×（1+增长率）]÷（股权成本-增长率）
内在市净率=（权益净利率×股利支付率）÷(股权成本-增长率）
目标企业每股股票内在价值=（可比公司权益净利率×可比公司股利支付率）÷(可比公司股权成本-可比公司增长率）×目标企业每股净资产
市销率模型
市销率=每股市价÷每股营业收入，目标企业每股价值=可比公司市销率×目标企业每股营业收入
其中，本期市销率=[营业净利率×股利支付率×（1+增长率）]÷（股权成本-增长率）
内在市销率=（营业净利率×股利支付率）÷（股权成本-增长率）
目标企业每股股票内在价值=（可比公司营业净利率×可比公司股利支付率）÷(可比公司股权成本-可比公司增长率）×目标企业每股营业收入
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评论列表（4条）
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